Estructura de capital, qué es y por qué es importante en la financiación de una empresa

En el ámbito de las finanzas corporativas, la estructura de capital ha sido reconocida como uno de los pilares fundamentales en la toma de decisiones financieras de las empresas. Se refiere a la combinación de recursos propios y ajenos utilizados para financiar las operaciones y proyectos de una organización. A través de su diseño adecuado, puede ser optimizado el valor de la empresa y gestionado el riesgo financiero de forma eficaz.

La elección de una estructura  adecuada ha sido influenciada por factores como el costo de capital, el nivel de apalancamiento deseado, las condiciones del mercado financiero, la estabilidad de los flujos de efectivo y las decisiones estratégicas a largo plazo. En este artículo, se analizará qué es la estructura de capital, cómo se calcula, sus tipos, ejemplos, objetivos y su importancia en la salud financiera empresarial.

¿Qué es la estructura de capital?

La estructura de capital es definida como la proporción entre los recursos propios (capital social, utilidades retenidas) y los recursos ajenos (deuda a corto y largo plazo) que son utilizados por una empresa para financiar sus operaciones. Esta estructura puede influir en la rentabilidad, la solvencia y el riesgo financiero de la empresa.

De acuerdo con Gitman y Zutter (2022), el equilibrio entre deuda y capital propio permite alcanzar una estructura óptima de capital, es decir, aquella combinación que minimiza el costo de capital promedio ponderado (WACC) y maximiza el valor de mercado de la empresa.

Cómo se calcula la estructura de capital

Para determinar cómo se calcula esta estructura, suele utilizarse la siguiente fórmula:

Estructura de capital (%) = (Tipo de financiamiento / Total de financiamiento) x 100

Donde los tipos de financiamiento pueden ser:

• Capital contable (patrimonio neto)

• Deuda financiera (pasivos con costo)

Se recomienda analizar la estructura en función del WACC, que permite ponderar el costo de cada fuente según su participación en la financiación total. Este indicador es clave para la toma de decisiones de inversión y financiación.

Tipos de estructura del capital

Los tipos de estructura de capital pueden clasificarse según el grado de dependencia financiera:

• Estructura conservadora: se caracteriza por un bajo nivel de endeudamiento y un alto uso de capital propio. Aporta solidez, pero puede limitar el crecimiento.
• Estructura agresiva: presenta un alto nivel de deuda. Puede incrementar la rentabilidad financiera (apalancamiento), pero también el riesgo.
• Estructura equilibrada: mantiene un balance entre deuda y capital propio, buscando optimizar el costo de capital sin comprometer la estabilidad financiera.

Cada tipo responde a diferentes estrategias empresariales y a las condiciones específicas del sector en que opera la empresa.

Ejemplos de estructura de capital

Algunos ejemplos de esta estructura permiten ilustrar su aplicación:

• Una empresa tecnológica emergente puede financiarse principalmente con capital de riesgo, manteniendo una estructura con alto porcentaje de capital propio.
• Una compañía industrial consolidada podría utilizar bonos corporativos y créditos bancarios, generando una estructura con mayor proporción de deuda.
• En sectores regulados, como la energía, es común observar estructuras conservadoras por las altas barreras de entrada y los compromisos de largo plazo.

Estos ejemplos evidencian que la estructura del capital debe ser adaptada al perfil de riesgo y al ciclo de vida de la empresa.

Objetivo de la estructura de capital de una empresa

El objetivo de la estructura del capital de una empresa es lograr una combinación eficiente de fuentes de financiamiento que permita maximizar el valor de la empresa y minimizar el costo de capital. Además, se busca:

• Mantener la solvencia y la capacidad de pago.
• Mejorar la rentabilidad financiera mediante el uso adecuado del apalancamiento.
• Atraer inversores al presentar una estructura financieramente sólida.
• Lograr flexibilidad para responder ante oportunidades de inversión o crisis económicas.

Importancia de la estructura de capital financiera

La importancia de la estructura del capital financiera radica en que determina la estabilidad económica, la competitividad y la capacidad de crecimiento de una empresa. Una estructura inadecuada puede provocar problemas de liquidez, excesivo endeudamiento o pérdida de confianza por parte de los inversionistas.

Cuando se elige correctamente, la estructura del capital favorece la sostenibilidad financiera, permite financiar proyectos rentables y mejora la relación riesgo-rentabilidad. Por estas razones, su análisis es considerado un aspecto crítico dentro de la planeación financiera.

Conclusión

La estructura de capital representa una decisión estratégica de gran impacto en el desempeño financiero de cualquier empresa. Al ser definida con base en criterios de rentabilidad, riesgo y sostenibilidad, permite que los recursos sean utilizados de manera eficiente y alineados con los objetivos de largo plazo.

La comprensión de los tipos de estructura, su cálculo y su relevancia permite a los directivos diseñar esquemas financieros que fortalezcan la posición competitiva de la organización. Este conocimiento resulta indispensable para quienes lideran procesos de financiación corporativa o asesoran en estrategias de inversión.

En programas especializados como la Maestría en Finanzas de UNIR México, estos temas son estudiados con profundidad para capacitar a los profesionales en el análisis, diseño y optimización de estructuras financieras que impulsen el crecimiento y la estabilidad de las empresas.

Autor

Dr. Abraham Isaac Vergara Contreras

Referencias

• Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2022). Principios de Finanzas Corporativas. McGraw-Hill.
• Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2022). Principios de Administración Financiera. Pearson.
• Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2023). Fundamentals of Corporate Finance. McGraw-Hill.
• Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (2021). Fundamentos de Administración Financiera. Pearson.